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爱游戏ayx登陆:天风证券：初次掩盖丰立智能给予增持评级

来源：爱游戏ayx登陆发布时间：2025-08-02 00:50:18

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天风证券股份有限公司孙潇雅,王彬宇近期对丰立智能进行研讨并发布了研讨报告《小模数齿轮职业龙头，发力人形机器人第二增加曲线》，初次掩盖丰立智能给予增持评级。

丰立智能(301368) 小模数齿轮职业抢先，海外商场事务安定。丰立智能自1995年树立以来，专心于小模数齿轮的研制与出产，技能壁垒包括齿形规划、刀具制作等全周期闭环技能。公司产品大范围的使用于电动工具、智能家居、医疗器械等范畴。“小模数弧齿准双曲面齿轮”等项目当选国家级项目，显示技能优势。凭仗小模数螺旋锥齿轮技能打破，公司打入博世、牧田等世界龙头的供给链系统，并与博世集团坚持了近20年的深度协作，获评“博世全球优选供货商”。为满意全球化需求，公司已在德国等商场树立出售网络，并通过东南亚新建产能布局进一步稳固海外商场位置。拓宽新能源传动范畴，为车企供给系统性解决方案。新能源轿车对齿轮的高精度要求推进职业技能迭代，公司通过技能搬迁与产能扩张抢占商场先机。公司依托小模数齿轮的技能堆集，开发出新能源动力传动齿轮及精细减速器。在越南出资建造年产800万套的小模数齿轮以及精细零部件齿轮出产线万套高精细新能源轿车传动齿轮出产线。客户方面，公司连续与博世、牧田等跨国企业的安稳联系。咱们猜测这一系列布局将使公司在新能源传动范畴的营收增速加快，毛利率亦将逐渐改进。深耕精细减速器，进军人形机器人事务。在人形机器人范畴，丰立智能以行星减速器、谐波减速器为中心，为进军人形机器人打下技能根底。行星减速器深耕多年，主要为博世供给；公司自研的谐波减速器通过十年技能储备，于2024年下半年完结量产，中心出产设备来自日本进口，确认确保产品一致性与精细性。此外，与清华大学孵化的星动纪元协作开发的灵活手微型减速器，已进入小批量出产阶段。产业化方面，公司当选“2024人形机器人供给链优质企业”，并与多家客户完结小批量订单交给，未来将要点布局人形机器人关节模组的规模化使用。跟着人形机器人量产加快，公司技能储备与产能弹性有望扩展商场空间。盈余猜测&出资主张。公司根底事务持续增加，预期机器人事务翻开第二增加曲线亿元；归母纯利润是0.41亿元、0.72亿元、1.18亿元。咱们我们都以为公司具有较强生长弹性和估值重塑空间，给予“增持”评级。危险提示。研制技能与迭代危险；职业竞赛加重危险；商场需求没有抵达预期危险；产能扩张与办理危险；原材料价格动摇危险

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券李恒光研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为26.63%，其猜测2025年度归属净利润为盈余4400万，依据现价换算的猜测PE为198.42。